Фундаментальный анализ: зачем нужен и как его проводить

В данной статье речь пойдет о базе, помогающей грамотно оценить ценные бумаги и компании-эмитенты на рынке – фундаментальном анализе. А при должном использовании такого инструмента и удача с успехом подтянутся сами.

Что представляет собой фундаментальный анализ?

В процессе фундаментального анализа трейдеры изучают и финансовые, и бухгалтерские отчеты компаний-эмитентов, чтобы сопоставить текущую рыночную стоимость ценных бумаг с, так называемой, справедливой.

Так, если стоимость ценных бумаг, которую установил трейдер в процессе фундаментального анализа, оказалась ниже рыночной – покупка ценных бумаг не несет в себе выгоды, и, возможно, инвесторы с трейдерами таковые переоценивают. И напротив: если рыночная стоимость ниже – бумаги можно смело покупать, потому что на рынке они недооцениваются, а для нас это выгодно. Иными словами, при фундаментальном анализе, возможно найти неплохие варианты для торговли, которые “рыночная толпа” и не заметила.

Капитализация компаний и стоимость их акций складываются из множества факторов, включая даже политические и экономические события в мире, активные действия на рынке конкурентов, а также финансовое положение самой компании. Если верить фундаментальным специалистам, то стоимость акций убыточных компаний, как правило, падает, а успешных, наоборот – возрастает (это факт. не надо верить:).

Приведем простой пример использования фундаментального анализа в обычной жизни. При покупке смартфона мы вряд ли посмотрим только на его дизайн и на рейтинг в магазинах. Сейчас при выборе подходящего гаджета мало кто полагается лишь на визуальную составляющую, не заглядывая в начинку. Поэтому до покупки каждого из нас разъединяет целая цепочка характеристик, на которые грамотный потребитель обратит внимание. Это и подбор надежного бренда, и оценка функциональности, и технические составляющие, и дизайн – это, к слову, лишь малая часть. Только после подобного анализа мы пойдем искать наиболее справедливую и выгодную стоимость гаджета. Каждый из нас выбирает по параметрам, а многие – и сопоставляют стоимость нескольких выбранных моделей для определения оптимального варианта – это и называется фундаментальным анализом смартфонов.

Стоит сразу отметить, что фундаментальный анализ – это не только про то, как рынок оценивает стоимость компании, но и про перспективы бизнеса. Для того, чтобы глобально оценить и будущие денежные потоки той или иной компании, понадобится погрузиться и в ее деятельность за прошедший и настоящий периоды.

Где брать данные для фундаментального анализа?

Для того, чтобы провести полноценный фундаментальный анализ, недостаточно лишь финансовых отчетов компаний и ставок Центробанка. Рекомендуем обратиться сразу к нескольким источникам и учесть как можно большее количество факторов, вроде открытых данных компании, финансовых новостей, государственной статистики, информации о ставках банков, а также собственных прогнозов компании.

Ряд данных представляет для грамотного фундаментального анализа особую ценность. Среди таковых:

Финансовая отчетность компании. Таковая способна отразить деятельность компании за прошедшие периоды (не за текущий!): сколько было воспроизведено и продано товаров, какая с этого поступила прибыль, а также какая накопилась задолженность, если она вообще есть;
Операционная отчетность компании. Она же, в свою очередь, раскрывает техническую оснащенность вместе с эффективностью компании;
Экономический календарь, в котором отражаются экономические события и анонсы на неделю вперед. Такой обычно публикуют различные справочные источники;
Календарь инвестора, в котором можно найти множество финансовых данных, вроде даты закрытия реестров, выплаты дивидендов и публикаций отчетности компаний;
Ставки ЦБ. Процентную ставку можно смело отнести к основным инструментам финансовой политики государств: они влияют на инфляцию, ставки кредитов и вкладов, а также курсы валют;
Показатели макроэкономики, в число которых входят ВВП, уровень промышленного производства и безработицы, инфляции и другие. Для жителей России такие индикаторы можно найти на официальном сайте Росстата;
Новости финансов. Разумеется, полезно знать об экономической и политической ситуации в стране, если мы собираемся выходить на биржи. Свежую информацию можно встретить на сайтах информационных агентств и средств массовой информации.

*Форс-мажоры. Отметим, что рынок – это история нестабильная: на него зачастую могут оказывать давления факторы, которые никак не предскажешь заранее. К таким относятся катастрофы природного или техногенного характера, военные конфликты и внешнеполитические столкновения. Однако и забывать при формировании стратегии торговли о таких форс-мажорах не стоит.

Факторы анализа

Все данные, которые берутся для фундаментального анализа из перечисленных источников, складываются в факторы анализа: количественные и качественные.

Здесь все просто. Количественные представлены числовым значением и используются, к примеру, при расчете выручки компании, прибыли и свободного денежного потока.

Качественные, напротив, без цифр. Таковые представлены текстовой информацией и обозначают, например, юридический адрес компании, описание экономической ситуации и влияние учредителей.

Какие бывают методы фундаментального анализа?

Инвесторы с трейдерами могут пользоваться нескольким способами проведения анализа, притом самостоятельно разработанными. Однако существуют и общепринятые методы, ими мы и поделимся:

Сравнительный метод, в ходе которого одна компания сравнивается с аналогичной. Главным условием является то, чтобы компания-эталон обладала справедливой оценкой акций. Метод сравнения особо популярен, когда требуется изучить финансовые мультипликаторы;
Метод индукции, в ходе которого специалист, в первую очередь, берет для анализа прошлые данные компании, а также отдельные факты. А после — занимается поиском зависимости между несколькими показателями и данными. Индуктивный метод также предполагает движение анализа от частного к общему — отдельные факты могут впоследствии перенестись на целую отрасль;
Метод дедукции, при котором, наоборот, происходит движение от общего к частному — распространение общих характеристик, относящихся ко всей отрасли, на конкретную компанию. В пример таких общих суждений можно привести снижение стоимости на металлопрокат, а также открытие новой технологии добычи нефти. Так, общий фактор для всей отрасли возможно перенести при прогнозе динамики роста акций одной компании;
Метод корреляции, при котором измеряется взаимосвязь одних показателей от других. Иными словами, раз меняется один, то без движения не сможет остаться и другой.

Коэффициент корреляции способен варьироваться от 1 до -1. Так, если корреляция близка к 1, то стоимость нескольких акций коррелирующей компании сдвигается в одном направлении (либо все понижаются, либо все повышаются). А если коэффициент достигает нуля или ближется к нему, то никакой взаимосвязей между активами можно не ждать. Поэтому, как правило, для инвесторов и трейдеров выгодно выбирать активы с отрицательной корреляцией;

Метод обобщения и группировки, при котором трейдер разбивает различные показатели с индексами выбранной компании на несколько групп по каким-то определенным признакам, а после – анализирует.

Выводы: преимущества и недостатки фундаментального анализа

Фундаментальный анализ может похвастаться множеством преимуществ. Среди таких – возможность объяснения движения цен активов, определение факторов, влияющих на стоимость акций, а также в принципе понимание глобального рынка. Более того, такой анализ, как мы упоминали выше, позволяет определить справедливую оценку акций и долгосрочные тренды.

Но есть и недостатки – это, в первую очередь, неэффективность для краткосрочной перспективы. Однако многие “бывалые” трейдеры пользуются фундаментальным анализом в краткосрочной торговле.

Вместе с тем, такой анализ не поможет вам определить точки входа. Поэтому советуем в торговле не останавливаться на одном только фундаментальном анализе, но и подключать технический. О нем речь пойдет в следующей статье.

Также рекомендуем к ознакомлению наш бесплатный мини-курс про базовые биржевые потоки и микроструктуру рынка. Это то, что существует до всех классических тактик анализа (фундаментальный и технический анализ). Сырая биржевая информация позволит вам “чувствовать” рынок и накапливать опыт.